高為碳纖維
碳纖維行業：應用拓展和新需求帶來發展機遇
碳纖維行業是目前新興的高科技產業之一，在國內外市場都有著廣闊的發展前景。隨著國內高品質碳纖維的不斷突破和放量，以及下游領域如軍工、衛星互聯網和人工智能的不斷發展，碳纖維在衛星、火箭、機器人等領域有望成為新的需求增長點。然而，由于碳纖維庫存累積和價格下行的情況，碳纖維產品的盈利能力和企業經營面臨挑戰，大規模擴產的步伐可能會放緩。在這種背景下，龍頭企業憑借其規模、成本、技術和資金等優勢，有望進一步聚攏資源。
國內碳纖維價格逐步見底，大絲束和中低端小絲束面臨虧損壓力
根據百川盈孚的數據顯示，截至2023年12月底，國內大絲束碳纖維的不含稅市場均價為6.6萬元/噸，而小絲束碳纖維（T300（12K）、T300（24/25K）和T700（12K））的不含稅市場均價分別為7.5萬元/噸、6.8萬元/噸和12.8萬元/噸。同時，根據該機構的測算，大絲束碳纖維的單噸營業成本約為7.4萬元/噸（現金成本約為6.4萬元/噸），小絲束碳纖維的單噸營業成本約為9.0萬元/噸（現金成本約為8.0萬元/噸）。目前市場價格下行，大絲束和中低端小絲束碳纖維面臨虧損壓力，碳纖維價格逐步見底。然而，T300（12K）和T300（24/25K）的原絲不含稅價仍然相對可觀，為3.4萬元/噸和3.2萬元/噸，這為廠商提供了一定的盈利空間。
新應用領域帶來碳纖維需求的新增量
根據賽奧碳纖維的數據，2022年全球對碳纖維的需求量達到13.5萬噸，其中中國市場占比為7.44萬噸（2021年分別為11.8萬噸和6.24萬噸）。預計到2025年，國內碳纖維的總需求量將達到13.2萬噸，年均復合增長率（CAGR）為20.6%。2022年，國內碳纖維的下游應用主要集中在風電葉片（占23.5%）、體育休閑（占30.9%）、航空航天軍工（占10.5%）、碳碳復合材料（占9.1%）和壓力容器（占8.1%）等領域。特別是航空航天軍工的需求量同比增長達到290%，呈現出快速增長的態勢。隨著國內高品質碳纖維的不斷突破和放量，以及下游領域的不斷發展，衛星、火箭和機器人等有望成為碳纖維的新需求增量。
碳纖維行業進入新階段，龍頭企業有望受益
在碳纖維庫存累積和價格下行的情況下，碳纖維產品的盈利能力和企業經營面臨挑戰，大規模擴產的步伐可能會放緩。然而，憑借規模、成本、技術和資金等優勢，龍頭企業有望進一步聚攏資源。光威復材在碳纖維全產業鏈布局，其內蒙古項目的一期4000噸產能即將投產。中復神鷹是民用小絲束碳纖維領域的龍頭企業，目前已有2.85萬噸的產能，并且還在建設中，計劃總產能達到3萬噸。吉林碳谷是碳纖維原絲領域的龍頭企業，其2023年的在手訂單量為10萬噸，2023年上半年的銷售量接近4萬噸。吉林化纖集團是國內大絲束碳纖維領域的龍頭企業，現有產能約為5萬噸，十四五期間的目標是達到10萬噸產能。
碳纖維行業產銷兩旺，進口依存度下降，產能大幅增加
長期以來，我國碳纖維消費高度依賴進口，進口比例超過50%。然而，隨著國產碳纖維技術和性能的不斷提升，尤其是吉林化纖和中復神鷹等主要碳纖維廠商大規模擴產，國產碳纖維的比例持續提升，對外依存度有望持續下降。與此同時，國內下游領域如新能源和航空航天等的需求旺盛，碳纖維行業預計將迎來快速發展。這些積極因素將進一步推動碳纖維行業的產銷兩旺和產能大幅增長。
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